研报称，上星期商场受外部要素扰动，长债利率震动抬升。脱离基本面弱实际，债市对股市、商品商场的心情外溢定价依然较多，对部分宽地产、宽信誉利空要素敏感度上升，利率动摇加重。央行加大流动性投进，或推进曲线继续峻峭化。资金面供强需弱的大环境下，宽松基调或连续。估计债市短期仍受外部扰动为主，破局点可能在股债心情切换。

  债市出资“得不偿失” “跷跷板”效应仅为表象。近期，在权益商场继续走强的布景下，债券商场显着承压。8月18日，国债期货、现券齐跌，长端收益率上行起伏尤为显着。华泰证券研讨所所长、总量研讨负责人兼固收首席分析师张继强表明，本年债券商场全体操作难度显着上升。他将商场特征描述为“得不偿失”：出资者一个季度堆集的票息收益，可能在短短数日的利率上行中就被彻底吞噬。业界的人表明，债市票息报答难以抵挡动摇，出资决心削弱。微观边沿改变、装备资金缺位及央行再提“防空转”等要素叠加，令债市出现低报答、高动摇特征。短期流动性虽有支撑，但总量宽松窗口或将推延。

  专家称后续货币方针的重心在于抓好执行，仍将坚持支撑性态度。近期，各地金融办理部门环绕当地经济与工业特色出台针对性行动，金融机构依托本身资源禀赋强化服务才能，一起执行落细稳经济各项存量与增量方针。民生银行首席经济学家兼研讨院院长温彬以为，后续货币方针的重心在于抓好执行，活泼推进前期推出的一揽子金融方针以及近期各项稳增加增量方针落地显效，并对前期方针的传导状况和实际效果坚持亲近盯梢，增强灵活性。全体看，下半年为稳信誉、促内需、强协同、坚持方针连续性稳定性，货币方针仍将坚持支撑性态度。华创证券研讨所副所长、首席微观分析师张瑜也以为，结构比总量更重要。在扩展消费方面，估计货币方针将从三个方面发力：执行前期的服务消费与养老再借款方针，加大对服务消费范畴的供应支撑；拓展消费范畴运营主体融资途径，安定信贷支撑力度，加速开展债券、股权等多元化融资途径；在需求侧强化方针协同，经过中长期消费开展的战略，有用提高居民的消费才能和消费志愿。

  深圳发行15年期其他专项当地债，规划3.4300亿元，发行利率2.1900%，边沿倍数1.08倍，倍数预期2.14；深圳发行10年期其他专项当地债，规划12.0163亿元，发行利率1.8800%，边沿倍数3.40倍，倍数预期1.92；深圳发行10年期其他专项当地债，规划11.5948亿元，发行利率1.8800%，边沿倍数1.89倍，倍数预期1.91；深圳发行10年期其他专项当地债，规划10.3027亿元，发行利率2.0000%，边沿倍数8.76倍，倍数预期1.91；深圳发行10年期其他专项当地债，规划15.6740亿元，发行利率1.8800%，边沿倍数2.27倍，倍数预期1.91。数据来历：qeubee终端

  深圳发行5年期保证房专项当地债，规划0.7000亿元，发行利率1.5900%，边沿倍数1.29倍，倍数预期1.76；深圳发行10年期生态专项当地债，规划1.7000亿元，发行利率1.8800%，边沿倍数1.00倍，倍数预期1.94；深圳发行20年期其他专项当地债，规划11.1400亿元，发行利率2.3100%，边沿倍数4.68倍，倍数预期2.15；深圳发行20年期其他专项当地债，规划4.8600亿元，发行利率2.3200%，边沿倍数3.91倍，倍数预期2.14；深圳发行30年期社会工作专项当地债，规划5.4000亿元，发行利率2.3200%，边沿倍数5.29倍，倍数预期2.15；深圳发行30年期其他专项当地债，规划1.8700亿元，发行利率2.3200%，边沿倍数1.22倍，倍数预期2.12；深圳发行2年期土储专项当地债，规划1.8000亿元，发行利率1.4300%，边沿倍数2.67倍，倍数预期1.54。数据来历：qeubee终端

  流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手4.7%，成交6958.59万元。拉长时刻看，到8月18日，国债ETF5至10年近1月日均成交8.73亿元。

  资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出相等。拉长时刻看，近10个买卖日内，算计“吸金”3166.30万元。

  到8月18日，国债ETF5至10年近5年净值上涨20.23%。从收益才能看，到2025年8月18日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月报答为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，涨跌月数比为54/24，年盈余百分比为100.00%，月盈余概率为71.65%，操纵持有3年盈余概率为100.00%。

  回撤方面，到2025年8月18日，国债ETF5至10年近半年最大回撤1.53%，相对基准回撤0.61%。回撤后修正天数为21天。

  费率方面，国债ETF5至10年办理费率为0.15%，保管费率为0.05%。

  盯梢精度方面，到2025年8月18日，国债ETF5至10年近3月盯梢差错为0.041%。

  国债ETF5至10年严密盯梢中证5-10年期国债活泼券指数(净价)，中证5-10年期国债活泼券指数从沪深买卖所或银行间商场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,选用非市值加权核算,以反映上述三个期限国债活泼券的全体体现。