依据财务部、国家税务总局发布的《关于国债等债券利息收入增值税方针的公告》（下称《公告》），自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、当地政府债券、金融债券的利息收入，康复征收增值税。此次方针调整选用“新老划断”准则，对8月8日前已发行的相关债券利息收入，持续免征增值税直至债券到期。

  国债等债券商场开展初期，为进步出资者认购积极性和资金筹措功率，我国对其利息收入施行增值税免税方针，积极支持了债券商场开展。业界的人表明，近年来，我国债券商场持续开展壮大，债券发行和买卖规划持续增长，此前出台的相关债券利息收入免征增值税方针的方针现已完成，有必要审时度势对方针做调整优化。

  “此次方针调整是依据当时债券商场开展阶段出台的一项优化之举，可以缩小不同债券之间的税负差异，有利于更好地发挥国债收益率曲线的定价基准效果，促进债券商场和金融商场持续健康开展。”北京国家会计学院副院长李旭红表明。

  在国金证券首席经济学家宋雪涛看来，从中国债券商场开展的视角看，年头我国债券商场总规划到达183万亿元，持续经过免税优惠来培养债券商场的必要性下降，并且对利率债征收增值税还可以统筹出资公正，引导资金流向信誉债商场。

  “在既要平衡财务出入压力，又要推进树立现代化税收制度的大布景下，整理财务税收系统、深化税收征管制度变革是更大的‘理所应当’。”宋雪涛以为，从财务税制变革的视角看，方针正在从细节着手整理当时的财税系统，将一些“不达时宜”的税收优惠除掉，进步财务的收入才能，平缓财务的出入压力。据测算，后续利息增值税收入规划大致在千亿元左右。

  广发证券资深微观分析师钟林楠介绍，8月8日之后，出资新发行的国债等债券所获利息收入需求交纳增值税，其间金融组织自营适用的税率为6%，公募基金、理财、券商资管等广义基金产品适用的税率为3%。从大类财物来看，国债、当地债与金融债等债券种类的免税优势消失后，金融组织出资债券的税后收益下降，权益、借款等财物的吸引力相对提高。但考虑到债券自身还有低危险、低本钱占用与高流动性等其他优势，全体影响应该有限。

  国盛证券首席微观固收分析师杨业伟以为，康复部分债券增值税征收是一次性方针，就事情自身来看不影响债券商场趋势。假如不考虑纳税带来的预期改变，那么康复增值税并不影响债市趋势。

  此外，对个人出资商而言，此次方针调整根本没影响。“债券出资以组织为主，个人出资债券规划很小，且个人出资商获得的利息收入还可适用增值税小规划纳税人月收入10万元以下免征增值税的方针，不必交增值税。此次方针调整，一般个人出资商不会受必定的影响。”李旭红指出。据《财务部税务总局关于增值税小规划纳税人减免增值税方针的公告》，在2027年12月31日之前，对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规划纳税人，免征增值税。（记者 韦夏怡）